Come scegliere titoli dal buon rendimento
Scegliere un titolo, in particolare scegliere un’obbligazione su cui investire è un momento delicato. Vediamo quali sono i parametri da tenere sotto controllo per la scelta di un’obbligazione su cui investire.
Tipo di obbligazione: è un titolo obbligazionario a cedola fissa oppure variabile, o meglio stiamo per investire in un titolo a tasso fisso o a tasso variabile? La cedola di un’obbligazione a tasso fisso è nota a priori, fissato il nominale che andremo ad acquistare. Una cedola variabile non è determinabile a priori, e il tasso della cedola è a sua volta legato a parametri indicati nel prospetto informativo che accompagna l’obbligazione.
Momento dell’acquisto: si tratta di un’obbligazione già presente sul mercato o stiamo per acquistarla al momento dell’emissione. Se è già sul mercato, quota sotto la pari oppure sopra la pari? Se quota sotto la pari per acquistare 1000 euro di nominale spenderemo meno di 1000 euro, mentre la cedola sarà calcolata – a meno di eccezioni specificate nel prospetto informativo – sul nominale.
Se è quotato sopra la pari, per acquistare sempre 1000 euro di nominale spenderemo di più. Pertanto, se vogliamo calcolare il rendimento è evidente che acquistare un titolo sotto la pari “aumenta” il rendimento dell’operazione, perchè investiremo una cifra inferiore mentre l’interesse viene calcolato sul nominale che è in questo caso un valore più elevato. Invece, se acquistiamo all’emissione, acquistiamo alla pari oppure c’è un piccolo scarto?
Valore di rimborso: a meno di vendere prima della scadenza la nostra obbligazione, a quale valore verrà rimborsata a fine vita? Alla pari? Sotto la pari (succede in casi rari, ma succede!) o sopra la pari? (anche questa è un’ipotesi remota ma succede…)
Rating dell’emittente: investire significa dare fiducia. Valutare il rating dell’emittente significa valutare l’affidabilità dello stesso. Cioè quanto possiamo fidarci? Per questo ci sono agenzie di rating che valutano gli emittenti dei titoli obbligazionari verificandone la solvibilità o meglio esprimendo un giudizio sulla possibilità che entro la scadenza ultima dell’obbligazione.
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